特斯拉(TSLA.US)的股价在发布第二季度财报后后资历了调理不定的波动。该财报表露，在竞争加重和监管环境不细则的情况下，其营收大幅下降，利润率也面对压力。这家电动汽车前驱公司的股价在公布营收同比下降 12%以及交易利润下降 42%的数据后下落了迥殊 9%。在财报电话会议上，马斯克对面对的不利要素建议了告诫，并示意机器东谈主和自动驾驶功能将是该公司畴昔使命的重心。

特斯拉的股票目前的交游价钱为 316好意思元，相较于昔时一年而言，其股价已高潮约 47%，尽管本年迄今其股价已下落了 22%。刻下价钱远高于其 52 周低点 182好意思元，但仍远低于其昔时一年达到的 52 周高点 488.54 好意思元。这种波动反应了市集对特斯拉近期挑战的不细则性与其永久后劲之间的衡量，使其成为“七大科技巨头”中本年迄今进展最差的股票，况且是 2025 年唯独一家处于亏本状态的股票。

Gradient Investments分析师Lisa Schreiber示意： “我认为咱们正处于过渡阶段，是以目前关于特斯拉而言，这是一个特殊关节的时间。”

此次财报电话会议激发了更多的担忧，首席实施官埃隆·马斯克告诫称畴昔“会有几个沉重的季度”，尤其是由于好意思国将于 9 月取消 7500 好意思元的电动汽车税收抵免策略这一行将发生的变动。这一监管策略的改造可能会进一步给特斯拉本已下滑的请托量带来压力，该公司第二季度的请托量同比下降了 14%，这是十年来最大的降幅。与此同期，看多者仍然信赖特斯拉目前的逆境只是其迈向终了自动驾驶畴昔的成长经由中的阵痛，他们瞻望机器东谈主出租车作事将渐渐扩大，况且一款成本更低的车型将于 2025 年下半年推出。

这意味着让特斯拉成为一种极具争议的投资选拔的，并不单是是其刻下的进展，还有其关于自动驾驶汽车、东谈主工智能和机器东谈主技能的攫金不见人的愿景，这些愿景远远超出了传统汽车制造的畛域。投资者发现我方堕入了特斯拉腾贵的估值与其通过尚未大规模终了的技能(这些技能有望通过其居品终了变革性影响交通和动力领域)所具备的后劲之间的矛盾之中。

特斯拉依然是一个革命者，其居品线中包含机器东谈主和东谈主工智能技能。推断词，其电动汽车业务却正急剧下滑，原因在于竞争加重以及对马斯克政事态度的反对情感不停高潮。而且，针对电动汽车的 7500 好意思元联邦补贴的到期也带来艰辛。

Schreiber称：“当咱们考量特斯拉的估值时，投资者并不明晰该怎么对其进行评估。它是电动但它也并非一家已经涉足自动驾驶出租车和机器东谈主业务的公司。是以咱们在这一方面遭逢了难题。”

Schreiber的不雅点是，特斯拉的股票进展得更像是一个试图挑战像英伟达(NVDA.US)这么的巨头的热点科技公司。其股价是预期畴昔市盈率的 161 倍。(而增长更为苍劲的英伟达的市盈率约为 55 倍。)隧谈的汽车制造商福特(F.US)的市盈率为 9.6 倍。

与此同期，有些东谈主认为特斯拉是一家还不明晰我方畴昔发展标的的公司。在自动驾驶领域的革命举措值得原谅，但这种恭候可能会让最耐性的投资者也感到自满不安。

Schreiber示意：“关于特斯拉而言，咱们得略微严慎一些。”他指出，马斯克向来会作念出一些精深的承诺，但往往会推迟居品上市时间。

举例，这款自动驾驶出租车于本年 6 月在得克萨斯州奥斯汀市推出。William Blair分析师Jed Dorsheimer和Mark Shooter认为，特斯拉的股票评级为“握股不雅望”，他们指出，竞争敌手谷歌(GOOGL.US)旗下的 Waymo 自动驾驶出租车“当先了六年之久。”策略师写谈：“咱们认为补助考验阶段很快就会收尾，而自动驾驶出租车的推论速率将会超出预期。不外，简略到本年年底，这一效用并不会惠及一半的好意思国东谈主。”

在特斯拉的财报电话会议上，马斯克还谈到了东谈主形机器东谈主Optimus、东谈主工智能以及它们在车辆车队中的整合情况，并称公司的汽车“本体上等于一辆四轮机器东谈主”。

他说谈：“Optimus是一台带有手臂和腿的机器东谈主。因此，那些适用于优化汽车东谈主工智能推理的旨趣一样适用于Optimus，因为它们本体上皆是机器东谈主，只是形式有所不同汉典。”

如果马斯克迥殊团队能够终了主张，像施雷伯这么的投资者很可能会成为发轫痛快庆祝的东谈主，但目前他们只是选拔不雅望恭候。

她说谈：“我以为咱们在这方面得略微严慎一些，要让咱们能够成为这里的买家，咱们需要先看到一些推行的效用，还需要先看到一些切实的进展。”

更多华尔街多头/空头舌战

空头认为，特斯拉的估值与公司不停恶化的财务气象澈底脱节。他们指出，该公司令东谈主担忧的摆脱现款流大幅缩水(同比下降 89%，仅剩 1.46 亿好意思元)，以及利润率的下降(运渔利润率降至 4.1%，低于一年前的 6.3%)等平静，皆施展特斯拉的高估值是不对理的。

月旦东谈主士还指出，特斯拉的两大主要业务板块目前均呈下滑态势，汽车业务收入下降了 16%，而此前增长的动力业务也出现了 7%的收入下滑。跟着监管补贴行将取消，以及在中国和欧洲等关节市集竞争加重，看空者认为特斯拉主如果一家处境沉重的汽车公司，其尚未得到阐述的 AI 和机器东谈主技能发展洽商并不成相沿其万亿市值。

多头方面则反驳称，目前的财务数据并未充分反应特斯拉的真的后劲，他们更原谅的是该公司在东谈主工智能和自动驾驶技能方面的当先地位。他们认为刻下季度的事迹欠安只是在转型期出现的暂时性艰辛，并指出畴昔将会有诸如在 2025 年推出更经济实惠的车型以及扩大自动驾驶出租车业务等利好要素。

多头还指出，特斯拉在动力生成和存储业务领域的丰重利润以及利润率的蚁合升迁(GAAP 毛利率从第一季度的 16.3% 上升至 17.2%)是该公司可能已走出逆境的迹象。关于看多者而言，特斯拉代表着对自主性、东谈主工智能和机器东谈主技能的永久投资，而刻下的汽车业务只是这一更大规模技能变革的基础。

Jonathan Weber予以“卖出”评级：“特斯拉公布的季度事迹表露其业务大幅下滑，突显出握续的利润率压力和现款流问题。该公司运营现款流为 25.4 亿好意思元，较一年前下降了三分之一，仅略高于其 23.9 亿好意思元的老本支拨，从而产生了 1.46 亿好意思元的摆脱现款流。这一数字按年计较不到 6 亿好意思元，导致摆脱现款流倍数迥殊 1500 倍。”

Eugenio Catone给出“热烈卖出”评级：“问题不仅在于营收问题，更迫切的是盈利才调的急剧下滑。交易利润率较上年同期下降了 219 个基点，降至 4.10%，这标明其阑珊竞争上风。特斯拉已不再具有一样的勾引力，从一家利润率远高于同业的汽车公司，它如今只是又一家必须养精蓄锐才能终了低个位数利润率的汽车公司。”

The Techie予以“热烈买入”评级：“我将接下来的几个季度视为劳作欣喜的阶段，即在获赢得报之前所要付出的发愤。这照旧由不会很好意思好，但这是奠定基础的关节时刻。在我看来，尽管本年剩余时间会充满挑战，但从投资者的角度来看，市集情感已经触底，这亦然永久布局的运转。目前咱们明晰地看到：特斯拉推行上是一个东谈主工智能和机器东谈主技能平台，是以你所购买的并非目前所见的那些东西，而是公司的后劲。”

Oliver Rodzianko也给出“热烈买入”评级：“那些明显坑害惯例并以高超技能加以实施往往能彰显超卓品性的勇敢投资者，应当将特斯拉股票纳入其投资组合中。目前该品牌存在风险，但如果马斯克能够调整其政事态度以愈加对等化欧洲杯体育，我认为特斯拉可能会在公共市蚁集展现出极强的自主勾引力。我的主张价钱简略显得有些激进，我承认这是乐不雅的预测，而且某些方面可能会对特斯拉的运营酿成不利影响。”