中国星河证券股份有限公司张一纬近期对宁波银行进行盘问并发布了盘问贯通《宁波银行2025年半年报功绩点评：功绩慎重高增，扩表动能康健》开云体育(中国)官方网站，给以宁波银行买入评级。

宁波银行(002142)

营收净利慎重高增，单季度贯通亮眼：2025H1，公司收场生意收入371.60亿元，同比增长7.91%；归母净利润147.72亿元，同比增长8.23%；年化加权平均ROE为13.80%，同比下跌0.94个百分点。单季度贯通来看，2025Q2营收同比增长10.26%，归母净利润同比增长10.83%，增速均优于Q1。功绩抓续改善主要成绩于公司扩表动能康健、息差降幅环比收窄开动利息收入高增以及业务成本优化影响。2025H1，公司业务及经管用度同比微降0.03%。

扩表动能康健、息差环比降幅收窄：2025H1，公司利息净收入257.26亿元，同比增长11.11%；Q2单季利息净收入同比增长10.63%。2025H1，公司净息差为1.76%，较2024年下跌10BP，但较Q1仅收窄4BP，环比改善趋势权贵，主因欠债端进款成本优化。2025H1，公司孳生资产收益率和付息欠债成本率同比下跌45BP和33BP，进款付息率同比下跌25BP。资产端信贷扩表康健。纵脱6月末，各项贷款总数16,732.13亿元，较年头增长13.36%。其中对公贷款贯通超过，余额9,982.04亿元，较年头增长21.34%；个东谈主贷款受消费贷和缱绻贷需求疲弱影响，余额下跌4.02%。欠债端进款增长慎重。纵脱6月末，进款总数20,764.14亿元，较年头增长13.07%，企业进款增长15.44%，个东谈主进款增长6.66%，活期进款占比擢升助力欠债结构和付息率优化。

资产经管业务增长态势高超，投资收益保抓高增：2025H1，公司收场非息收入114.34亿元，同比增长1.34%。其中，手续费及佣金净收入28.05亿元，同比增长4.04%，较Q1转正，主要源于资产代销及资管业务增长，代理类业务收入同比增长10.06%，答理领域和AUM较年头诀别增长26.94%和11.24%。其他非息收入86.29亿元，同比增长0.49%，主要受公允价值变动损益连累。2025H1，公司投资收益83.76亿元同比增32.26%，保抓高增，但公允价值变动损益由盈转亏4.81亿元，外汇往返收益对冲部分压力。

资产质地保抓安逸，风险抵补智商豪阔：纵脱6月末，不良贷款率0.76%，与年头抓平；柔和类贷款占比1.02%，较年头下跌1BP；拨备阴私率为374.16%，较年头下跌15.19个百分点，仍处行业较优水平；中枢一级成本豪阔率9.65%，较年头下跌19BP，主因贷款膨大耗尽成本。

投资薄情：公司深耕长三角经济发达地区，区位上风权贵，小微业务竞争力超过，多元利润中心布局完善夯实盈利智商。公司息差降幅环比收窄、韧性突显，重复存贷款增长动能康健，复古功绩慎重增长，风控体系熟识保险资产质地踏实且拨备计提充分。公司已发布中期分成预案，进一步强化投资者薪金。蚁集公司基本面和股价弹性，守护“推选”评级，展望2025-2027年BVPS为35.19/38.52/43.12元，对应现时股价PB 0.80X/0.73X/0.65X。

风险请示：经济不足预期，资产质地恶化风险；利率下行，NIM承压风险

最新盈利展望明细如下：

该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级13家；曩昔90天内机构概念均价为33.72。

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