133倍逾额认购，却在上市首日一度破发。赛力斯在港股上市的第一天，看起来有些“兴师不利”。

　　11月5日，赛力斯（09927.HK）讲求在港交所上市交游，但首日开盘即跌1.98%，盘中跌幅一度向上10%。限度收盘，报131.5港元/股，与刊行价捏平。

　　与赛力斯肖似，高认购、首日破发的时局，在近期的港股新股中并不生分。Wind数据自满，本年前三季度，98%的港股新股获逾额认购，但近一年上市的新股，向上20%出现首日破发，超半数在20个交游日后跌破刊行价。而打新投资者在“稳赚不赔”的期待中，正面对越来越大的不细目性。

　　业内东谈主士以为，认购倍数高仅仅施展当今商场资金充裕，存在投契神思，但不一定代表了真不二价值。

　　赛力斯盘中一度破发

　　在深圳责任的李明（假名）是宽广赛力斯新股投资者之一。与好多被筛选出局的申购者不同，他是少数中签的“红运儿”。上市今日，他掐着表恭候开盘，期待高潮，但商场的进展却与预念念中不同。

　　11月5日，该股开盘就跌破刊行价，跌幅一度扩大到10.27%，最低跌至118港元，而后经由浓烈博弈，最终报收131.5港元，与刊行价捏平。这股冷意也赶紧传导至该公司A股身上，全天着落达5.56%。

　　公开透露自满，在公建造售阶段，赛力斯得到了133倍的逾额认购，蛊惑了向上1700亿港元的融资，商场大量视其为“稳赚不赔”的契机。

　　从看成重要参考标的的公司三季度财报来看，赛力斯的基本面较为客不雅。本年前三季度，该公司竣事营业收入1105.34亿元，同比增长3.67%；净利润同比激增31.56%，达到53.12亿元。

　　关于为何认购热度与商场进展变成如斯无边的反差，业内大量以为，这是多重身分共同作用的效劳。

　　别称业内东谈主士向第一财经分析，一方面，近期港股商场全体波动较大，收获效应收缩，导致资金不雅点出现不合，投资神思趋于严慎。另一方面，更深脉络的原因或者在于赛力斯自己的交易格式激发了商场的担忧。公司的营收结构过于单一，对单一品牌的依赖度捏续攀升。财报自满，从2022年至2025年上半年，问界系列在其总收入中的占比，已从约六成迅猛增长至九成以上。

　　打新并非稳赚不赔

　　本年以来，港股IPO商场捏续火热。凭证Wind统计，前三季度，共有68只新股在港上市，整个召募资金达1824.5亿港元。商场打新神思高涨，98%的新股得到逾额认购，其中86%的新股逾额认购倍数向上20倍，较客岁同时翻倍。更有15只新股认购倍数破损千倍，占比接近23%。

　　其中，大行科工的公建造售灵验认购倍数达到7558.4倍，布鲁可、银诺医药-B紧随后来，诀别录得5999.96倍、5341.66倍的超高认购倍数；中慧生物、维激越博、药捷安康、劲方医药等新股，公建造售灵验认购倍数均破损千倍，

　　但是，在认购飞腾背后，部分热点新股却未能幸免上市破发的方位。此前，三花智控与海天味业在上市首日，便双双碰到破发。

　　6月23日，三花智控在港股挂牌首日，盘中一度大跌7%，尽管收盘跌幅收窄至0.13%，但仍未开脱破发方位。而该股此前在港股的认购倍数高达748倍。更早前的6月19日，海天味业上市首日也一度破发，最终仅微涨0.55%收盘，其公建造售曾经得到918.15倍逾额认购。

　　好多投资者在海涵参与抢筹后，却面对股价破发带来的损失。李明向记者露出，他中签2手赛力斯，重叠融资杠杆资本后，当今损失已向上500元。事实上，即便在本年港股IPO商场全体火热的布景下，投资者打新损失的情况仍不生分。

　　Choice数据自满，港股近一年（2024年11月5日至2025年11月5日）上市的98只新股中，共有21只首日着落，占比向上20%。其中不乏古茗、三花智控、海天味业等内地著名企业。破发幅度较大的包括海螺材料科技，首日大跌47.67%；九源基因和派格生物医药-B首日诀别着落38.41%和25.9%。

　　若将不雅察时辰拉长，破发时局更为大量。在上述98只新股中，限度上市后第20个交游日，共有52只股价低于刊行价，占比向上五成。找钢集团-W、草姬集团、多点数智、金叶外洋集团等跌幅居前。

　　尽管现时破发案例频现，港股IPO的破发率本色上已处于历史低位。

　　Choice数据自满，2025年前三季度在港股IPO上市的68只新股中，共有48家首日收涨，4家收平，16家收跌，上市首日破发率为24%，为2017年以来新低。下半年，港交所新股的首日破发数目显然减少，7月至9月上市的24家新股中，仅3家破发。

　　投资者损失加重的另一进击原因在于“杠杆打新”。部分投资者为博取更高中签率，通过融资放大申购领域，但是不管中签与否，齐需承担利息与手续费。

　　深圳别称投资者说，此前动用融资申购250手（约125万股）蜜雪冰城，最终未能获配。不仅未得到相应收益，还损失了融资利息和手续费。“加起来即是亏了500杯柠檬水吧。”

　　为何出现高认购、上市破发的情形？上述业内东谈主士对记者暗示，认购倍数高仅仅施展当今商场资金充裕，存在投契神思，但这并不成与公司的内在真不二价值画上等号。此外，在投资者结构层面，港股商场网罗民众资金，不同投资理念之间存在显赫不合。部分投资者可能在上市后聘请收获了结或枯竭接盘意愿，便可能导致股价赶紧跌破刊行价。